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Le rôle du Bitcoin dans les bilans des entreprises devient un sujet de discussion de plus en plus établi en Europe. Le marché sous-jacent reste toutefois relativement restreint et concentré.
Les entités européennes détiennent environ 272 900 BTC, dont 144 907 BTC pour les ETF et les plateformes d'échange, et 107 686 BTC pour les entités gouvernementales. Les sociétés cotées en détiennent 16 810 BTC et les sociétés privées 3 513 BTC supplémentaires.
Cela place les avoirs des entreprises à une part relativement modeste du Bitcoin attribué aux entités européennes. Plus important encore, ces avoirs sont concentrés entre les mains d'un petit nombre d'entreprises.
Mais les avoirs globaux ne racontent qu'une partie de l'histoire.
Pour une entreprise envisageant le Bitcoin, la question la plus pertinente est de savoir comment l'actif intègre l'entreprise en premier lieu.
Il existe deux voies fondamentales : une entreprise peut acheter du Bitcoin avec sa propre trésorerie, ou elle peut recevoir du Bitcoin de ses clients et décider quelle part de ces recettes conserver.
Cette distinction a des conséquences sur la liquidité, l'exposition au marché, la comptabilité, la fiscalité et la conservation.
Les cinq graphiques ci-dessous, basés sur le Rapport sur les entreprises européennes et le Bitcoin, numéro 01, examinent le marché actuel et ces deux voies d'accès à la détention de Bitcoin par les entreprises.
Lire le rapport complet sur les entreprises européennes et le Bitcoin →
Le rapport couvre le marché européen du Bitcoin, la réglementation, la détention par les entreprises, la conservation, les services bancaires, la fiscalité dans 16 juridictions européennes et les paiements en Bitcoin. Les données proviennent du premier semestre 2026, sauf indication contraire. Les données sur les avoirs utilisent la définition régionale de l'Europe de BitcoinTreasuries.net au 31 juillet 2026, qui inclut le Royaume-Uni, la Suisse, la Norvège et les dépendances de la Couronne, et est donc plus large que celle de l'UE.
1. La détention de Bitcoin par les entreprises reste relativement faible
Le premier graphique met en perspective les avoirs des entreprises.
Sur les quelque 272 900 BTC attribués aux entités européennes, la majorité est détenue par des ETF, des plateformes d'échange et des entités gouvernementales. Les sociétés cotées et privées représentent ensemble environ 20 300 BTC.
Au cours de clôture du 30 juin 2026 utilisé dans le rapport, cela représentait environ 1,04 milliard d'euros.
Ce chiffre est significatif en valeur absolue, mais relativement modeste au regard de la taille de l'économie européenne des entreprises.
Il s'agit d'une distinction importante pour évaluer l'adoption du Bitcoin par les entreprises. Le Bitcoin a établi une présence dans les bilans d'un certain nombre d'entreprises européennes, mais les données n'indiquent pas encore une adoption généralisée à l'échelle des entreprises européennes.
Le marché reste concentré.
2. Au sein des participations des entreprises, trois sociétés détiennent plus que toutes les autres réunies.
La concentration est encore plus marquée si l'on ne considère que les participations des entreprises.
Trois entreprises détiennent plus de Bitcoin que tous les autres détenteurs corporatifs européens réunis.
C'est un point pertinent pour interpréter l'état de l'adoption par les entreprises. La stratégie accessible à une société ayant accès aux marchés financiers et disposant d'un bilan solide n'est pas nécessairement adaptée à une entreprise opérationnelle qui doit gérer sa masse salariale, son fonds de roulement, ses impôts et autres obligations récurrentes.
Pour la plupart des entreprises, la question pertinente n'est donc pas de savoir comment imiter les plus grands détenteurs corporatifs de Bitcoin.
Il s'agit plutôt de savoir comment le Bitcoin peut s'intégrer dans leurs opérations financières existantes.
Cela conduit à une distinction plus utile : comment le Bitcoin est-il inscrit au bilan ?
Un cadre décisionnel simple pour l'exposition des entreprises au Bitcoin
Il existe deux voies principales.
Voie A — Trésorerie
L'entreprise utilise ses propres excédents de trésorerie pour acheter du Bitcoin.
Il s'agit d'une décision d'allocation de capital. L'entreprise détermine quelle part de sa liquidité actuelle elle est prête à exposer au Bitcoin et comment cette position sera gérée au fil du temps.
Voie B — Paiements
L'entreprise accepte les paiements en Bitcoin de ses clients et décide quelle part de ce qu'elle reçoit elle souhaite conserver.
C'est fondamentalement différent. Le Bitcoin provient de l'activité commerciale de l'entreprise plutôt que d'une allocation initiale de trésorerie existante.
Cette distinction est importante car la provenance du Bitcoin modifie les aspects économiques de la stratégie.
En effectuant un achat de trésorerie, l'entreprise convertit délibérément des euros en un actif dont la valeur peut varier considérablement sur de courtes périodes.
Grâce aux paiements en Bitcoin, l'entreprise peut s'exposer au Bitcoin via ses revenus et décider de la part de cette exposition qu'elle souhaite conserver.
Pour une entreprise qui envisage le Bitcoin pour la première fois, ces deux voies constituent un point de départ utile.
Nous avons élaboré un cadre décisionnel simple autour de ces options, spécifiquement pour les entreprises européennes.
Ce cadre se concentre délibérément sur les deux voies les plus directes et laisse de côté les stratégies plus complexes — trading, effet de levier, produits dérivés et prêts.
La première voie est l'allocation de trésorerie.
La première question n'est pas quel montant de Bitcoin devons-nous acheter ?
C'est :
S'agit-il réellement de liquidités excédentaires ?
Si l'entreprise peut avoir besoin de cet argent pour ses opérations ou d'autres besoins à court terme, l'exposer au Bitcoin crée un problème de liquidité.
La deuxième question est de savoir si l'allocation pourrait créer un risque de vente forcée.
Si le service de la dette, les dividendes, les clauses restrictives ou d'autres obligations pouvaient contraindre l'entreprise à liquider sa position, l'allocation doit être réduite ou reconsidérée.
Une fois que l'entreprise a établi que le capital peut rester exposé, elle peut choisir une politique d'accumulation simple — par exemple, allouer un pourcentage de ses revenus ou acheter un montant fixe chaque mois.
La voie des paiements commence par une question différente :
Quelle part du Bitcoin reçu de vos clients souhaitez-vous conserver ?
Trois options simples s'offrent à vous :
Tout convertir
Convertir les paiements en euros sans conserver d'exposition au Bitcoin.
Conserver une partie
Convertir la majeure partie du paiement en euros tout en conservant une part définie en Bitcoin.
Tout conserver
Conserver l'intégralité du paiement et faire des revenus clients une source directe d'accumulation de Bitcoin.
Le cadre de réflexion aborde ensuite les questions communes à ces différentes approches : qui détient le Bitcoin, quelles sont les exigences juridiques, comment comptabiliser la position et comment l'entreprise pourrait s'en défaire.
C'est là que la décision dépasse le simple cadre de l'investissement.
Elle devient une décision de trésorerie, de paiement, de conservation, de comptabilité et de gouvernance.
3. La volatilité du Bitcoin rend la source de financement particulièrement importante
Le Bitcoin a reculé de 13,0 % face à l'euro au deuxième trimestre 2026 et de 31,2 % sur le premier semestre, clôturant à 51 305 € le 30 juin. Quatre des six mois ont été négatifs, avec une baisse de 18,8 % en juin.
Pour une entreprise, l'importance de cette volatilité dépend en partie de l'origine du Bitcoin.
Une entreprise qui achète du Bitcoin avec des liquidités dont elle pourrait avoir besoin ultérieurement s'expose à un risque de décalage de trésorerie. Si l'entreprise doit récupérer ce capital pendant une période de baisse des prix, elle pourrait être contrainte de vendre, quelles que soient les conditions du marché.
Une même variation de prix peut avoir des conséquences opérationnelles différentes pour une entreprise qui reçoit des paiements en Bitcoin et n'en conserve qu'une quantité qu'elle peut aisément supporter.
Cela ne rend pas le Bitcoin issu de paiements sans risque. Le Bitcoin conservé reste exposé au même marché.
La différence est que l'entreprise n'a pas nécessairement dû mobiliser une somme équivalente de trésorerie existante pour l'acquérir.
Pour la gestion de la trésorerie d'entreprise, par conséquent, la source de financement constitue un élément important de l'évaluation des risques.
4. Les paiements en Bitcoin peuvent constituer une source d'accumulation de Bitcoin
Le quatrième graphique examine ce qui se passe lorsque le Bitcoin entre dans l'entreprise par le biais des paiements des clients.
La décision commerciale d'accepter le Bitcoin n'oblige pas l'entreprise à le conserver.
Une entreprise peut accepter le Bitcoin et convertir les fonds en euros, sans maintenir aucune exposition au Bitcoin.
Alternativement, elle peut en conserver une partie définie tout en convertissant le reste.
La troisième option consiste à conserver la totalité du paiement.
Ces choix permettent à une entreprise de dissocier deux décisions souvent traitées comme une seule :
Devrions-nous accepter le Bitcoin ?
et
Devrions-nous détenir du Bitcoin ?
Elles ne doivent pas nécessairement avoir la même réponse.
Une entreprise peut souhaiter accéder à des clients qui préfèrent les paiements en Bitcoin tout en ne souhaitant pas s'exposer à la volatilité de son cours. Une autre peut considérer les paiements comme une opportunité de constituer progressivement une réserve de Bitcoin à partir de ses revenus.
Cette distinction est particulièrement pertinente pour les entreprises opérant dans ou autour de l'économie du Bitcoin, où celui-ci peut représenter une part plus significative des paiements des clients.
5. Une stratégie de paiement permet de constituer une position sans allocation initiale de trésorerie
Le cinquième graphique illustre comment les flux de paiement peuvent devenir un mécanisme d'accumulation.
Prenons l'exemple d'une entreprise générant 5 millions d'euros de chiffre d'affaires annuel et conservant un quart des bitcoins qu'elle reçoit.
Si 1 % du chiffre d'affaires est perçu en bitcoins, l'entreprise accumulerait environ 0,24 BTC par an selon les hypothèses retenues.
À 10 % de revenus en bitcoins, ce chiffre passe à environ 2,44 BTC.
À 40 %, il atteint environ 9,75 BTC.
Au cours de clôture du 30 juin, 100 BTC valaient environ 5,13 millions d'euros.
L'idée n'est pas de dire que chaque entreprise atteindra ces niveaux.
C'est que l'accumulation de bitcoins ne nécessite pas nécessairement qu'une entreprise commence par acheter une grande quantité de bitcoins avec sa trésorerie existante.
Pour une entreprise disposant d'un volume suffisant de paiements en bitcoins, conserver une partie des recettes permet de constituer progressivement une position grâce à son activité commerciale courante.
Il s'agit d'un mécanisme d'accumulation fondamentalement différent d'un achat de trésorerie classique.
Que se passe-t-il une fois les bitcoins reçus ?
La décision d'acquérir ou de conserver des bitcoins n'est qu'un début.
Une entreprise doit ensuite déterminer comment l'actif sera détenu et géré.
Conservation
Qui a l'autorité pour transférer les bitcoins ?
L'auto-conservation élimine le besoin de dépendre d'un tiers dépositaire, mais transfère à l'entreprise la responsabilité de la gestion des clés, des contrôles d'accès, des procédures de récupération et de la gouvernance.
Gestion de trésorerie
Quelle proportion des actifs de l'entreprise devrait être détenue en Bitcoin ?
Quelle est l'allocation maximale ?
Dans quelles circonstances l'entreprise doit-elle réduire ou arrêter ses accumulations ?
Fiscalité et comptabilité
Comment l'acquisition, la réception, la conversion et la cession de Bitcoin sont-elles traitées dans la juridiction de l'entreprise ?
MiCA fournit un cadre réglementaire européen harmonisé pour les crypto-actifs et les prestataires de services sur crypto-actifs, mais il n'établit pas de traitement fiscal européen unique pour le Bitcoin. Le traitement fiscal et comptable reste dépendant des règles nationales et de la situation de l'entreprise.
Banque et règlement
Comment l'entreprise effectue-t-elle les mouvements entre euros et Bitcoin ?
Ceci est particulièrement important pour les entreprises qui souhaitent détenir du Bitcoin tout en continuant à opérer principalement en euros.
Le défi pratique ne réside donc pas simplement dans l'acquisition de Bitcoin.
Il s'agit d'intégrer le Bitcoin dans l'infrastructure financière existante de l'entreprise.
De la stratégie à l'infrastructure
Les deux voies du cadre décisionnel mènent à des exigences opérationnelles différentes, mais il existe un chevauchement considérable.
Une entreprise peut avoir besoin de :
- détenir des euros sur un compte professionnel classique ;
- acheter du Bitcoin en utilisant des fonds d'entreprise ;
- envoyer du Bitcoin directement vers un portefeuille qu'elle contrôle ;
- recevoir des paiements en Bitcoin et via Lightning de la part de ses clients ;
- convertir automatiquement ou manuellement certains paiements en euros ;
- tenir des registres pour la comptabilité et le rapprochement ;
- passez du Bitcoin à l'euro au gré de vos besoins opérationnels.
Voici la couche d'infrastructure qui soutient l'adoption du Bitcoin par les entreprises.
Bringin Business est conçu autour de cette intersection entre le secteur bancaire européen et le Bitcoin.
Bringin Business permet aux entreprises européennes d'acheter du Bitcoin depuis leur compte en euros, de l'envoyer vers un portefeuille auto-hébergé, d'accepter des paiements en Bitcoin, de convertir du Bitcoin en euros et de maintenir une infrastructure bancaire en euros parallèlement à leurs opérations en Bitcoin.
L'objectif n'est pas d'imposer une stratégie Bitcoin unique.
Une entreprise peut choisir de constituer une réserve, d'accepter des paiements en Bitcoin, de convertir ses recettes, d'en conserver une partie ou de combiner plusieurs de ces approches.
Bringin fournit l'infrastructure nécessaire à la mise en œuvre de ces stratégies.
Ce que cela signifie pour les entreprises
La détention de Bitcoin par les entreprises européennes reste relativement faible par rapport aux avoirs des fonds et des gouvernements, et demeure concentrée au sein d'un nombre restreint de sociétés.
Mais le chiffre global ne raconte qu'une partie de l'histoire.
Pour une entreprise individuelle, les questions les plus pertinentes sont :
D'où proviendra le Bitcoin ?
Quelle exposition l'entreprise peut-elle supporter sans créer de problème de liquidité ?
Quelle part des paiements clients doit être conservée ?
Qui contrôle le Bitcoin ?
Comment sera-t-il comptabilisé et imposé ?
Comment l'entreprise passera-t-elle du Bitcoin à l'euro lorsque ses besoins opérationnels évolueront ?
Ces questions mènent à deux approches fondamentalement différentes mais complémentaires.
Une entreprise peut allouer ses excédents de trésorerie réels au Bitcoin et constituer une position de réserve réfléchie.
Ou bien elle peut utiliser ses flux de paiement pour participer à l'économie Bitcoin et conserver une partie des bitcoins générés par son activité commerciale.
Aucune de ces approches n'est universellement adaptée. Le bon choix dépend de la trésorerie de l'entreprise, de son profil de revenus, de sa tolérance au risque, de ses besoins opérationnels et de sa juridiction.
L'étape importante consiste à faire ce choix de manière délibérée.
Le rapport européen sur les entreprises et le Bitcoin
Le cadre décisionnel est conçu comme un point de départ pratique. Le Rapport européen sur les entreprises et le Bitcoin, numéro 01 fournit le contexte de marché plus large qui le sous-tend.
Le rapport couvre :
- La détention de Bitcoin par les entreprises européennes
- Les paiements en Bitcoin
- L'infrastructure bancaire
- La conservation et l'auto-conservation
- La réglementation européenne
- La fiscalité dans 16 juridictions européennes
- Les entreprises et les fournisseurs d'infrastructure opérant sur le marché
Lire le rapport européen sur les entreprises et le Bitcoin →
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Les données proviennent du premier semestre 2026, sauf indication contraire. Les données sur les avoirs utilisent la définition régionale de l'Europe de BitcoinTreasuries.net, telle que décrite ci-dessus. Les graphiques 4 et 5 sont des calculs illustratifs basés sur les données du rapport et les hypothèses énoncées avec les graphiques. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal, juridique ou comptable.
Bringin publie ce rapport et opère sur ce marché. Bringin Business figure dans les répertoires de fournisseurs du rapport aux côtés d'entreprises concurrentes ; aucun fournisseur n'a payé pour y être inclus.
